Nikolai Volev nasceu em 1946 em Sofia. Ele estudou arquitetura e formou-se em cinema no Instituto de Cinematografia de Londres 1972. De 1972 a 1976, escreveu roteiros e dirigiu documentários para a Televisão Nacional da Bulgária. Em 1985, seu documentário Faiança ganhou o Dragão de Prata no Festival de Cinema de Cracóvia e Rython de Prata de melhor documentário búlgaro em Plovdiv. No mesmo ano, ele ganhou o Prêmio Especial do Júri e o Prêmio Quixote Don em Karlovy Vary para All for Love, aclamado como melhor filme nacional de 1985. Em 1987, ele venceu o Grande Prémio, o Prémio FIPRESCI e o Prémio Nordrein-Westfalen em Oberhausen Festival de Cinema por seu documentário Início No. 8 (1986). Seu filme Margarit & Margarita (1988) foi selecionado para a participação em vários festivais internacionais de cinema, incluindo Montreal, Londres, Edimburgo, Los Angeles e Istambul. Em 1990 Margarit & Margarita foi selecionado para os Quinzena dos realizateurs em Cannes International Film Festival. De 1991 a 1998 foi Presidente do Volev do produtor de cinema búlgaro Associação e Co-Presidente do búlgaro de Realizador de cinema Aliança.De 2000 a 2006, Nikolay Volev foi membro do Conselho de Administração da Boyana Film Studios.